苏世杰喝了口茶，看了眼沈子，便又接着说了起来。
“我接着讲第二个重要指标——净资产收益率。”
苏世杰说道，“这个指标你应该不陌生，很多研报和股评家经常会谈到这个数据。
经常谈到并非没有道理，因为这个数据也是非常重要。你知道这个数据代表什么吗？”
“唉，忘记了耶。”
沈子叹了口气，“你好像之前讲过。”
苏世杰倒也不记得自己是否讲过，但他认为，对于这个指标，每个股民确实都应该明白。
“简单说来，净资产收益率之所以重要，因为这个指标正好反应了一家公司赚钱的能力。净资产收益率越高，就代表这家公司赚钱的能力越强。
我还是用你卖包包来举例吧。假设你开的这家包包店，当年的总投入是100万元，而在经营一年之后，你计算自己的净利润是20万元，那么你开这家包包店的净资产收益率就是20%，这是否就很好理解了？”
“嗯！理解了！”
沈子点头道，“那净资产收益率到达多少算好呢？”
“这样，我还是先用茅台举例，毕竟它是目前公认的最好公司之一。”
苏世杰说道，“茅台最近五年的净资产收益率分别为32.95%、34.46%、33.09%、31.41%、29.90%。
可以看出，它的净资产收益率基本上都维持在30%以上。那这个数据好不好呢？当然好！
在大多数价值投资者以及分析师看来，一家公司过去五年的净资产收益率如果能一直维持在15%以上，那就是非常不错的公司，何况茅台几乎都在30%以上。它的好是名副其实的！
用更简单的话说，当净资产收益率达到30%时，那股民每投入100元钱，一年基本上就能达到30元，收益率就是30%。如果这个数据可以持续，也就说股民可以将自己的年收益率持续稳定在30%，这是连巴姥爷子都做不到的复合增长啊！”
“真的好厉害，难怪之前买茅台的那群投资人会成功，原来是选到了这么好的一家公司啊！”
沈子感叹道。
“你刚才问白药的股价为什么不涨，或许这个数据可以给你一点启发。”
苏世杰说道，“我们来看看白药最近五年的净资产收益率，其分别为7.92%、9.06%、10.31%、14.46%和7.58%，这些数据相比于茅台高达30%的净资产收益率，是不是就相形见绌了？”
“我去！这……这低的可怕啊！”
沈子咽了口唾沫，“甚至连你说的15%的标准都远远不及。可是杰哥……既然它的数据这么糟糕，那你为什么还要买它呢？而且还是重仓？”
“一个数据确实能帮助我们筛选公司，但这个数据为什么会这样呈现出来，我们也应该了解。这就是所谓的要知其然，也要知其所以然。”
苏世杰说道，“白药在六年前的净资产收益率一直维持在20%以上，这个区看看历史财报就能清晰看到。
但为什么它最近几年净资产收益率下降的如此厉害呢？原因很简单，因为它的资产结构进行了改革，它完成了一次史无前例的混改。混改之后总是会有阵痛期和磨合期的，现在它正在经历这个阶段。”
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